股票怎么这么加杠杆呢 两会观察·2025政策新动向｜“适度宽松”打开货币政策操作新空间
今年的政府工作报告在重申实施适度宽松的货币政策同时，提到“适时降准降息”。此外，政府工作报告还提出，“加大对科技创新、绿色发展、提振消费以及民营、小微企业等的支持”。
多位代表委员和业内专家表示，在适度宽松的货币政策基调下，2025年全年降准、降息有空间。与此同时，根据政府工作报告释放的信号，预计今年货币政策、金融监管政策等将进一步便利科技、消费及民营小微企业等相关领域融资。
重申“适度宽松”货币政策基调
政府工作报告指出，实施适度宽松的货币政策。发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。
在全国人大代表、清华大学国家金融研究院院长田轩看来，“适度宽松”的提法向市场传递出非常积极的信号。在适度宽松的货币政策基调下，政策工具箱有充足空间，未来将根据国内外经济金融形势和金融市场的具体情况，灵活选择适当的时机来实施政策。
中信证券首席经济学家明明表示，政府工作报告中对于货币政策的定调延续了中央经济工作会议以来“适度宽松”的表述。在流动性调节方面，预计后续中国人民银行仍将基于买断式逆回购释放中长期流动性，结合财政政策发力情况，国债买入操作也可能伴随后续政府债供给抬升而择时落地。
此外，全国政协委员、中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌接受记者采访时表示，今年政府工作报告将物价目标调整为2%左右，背后传递了更积极、更鲜明的政策信号，“这一目标的设定对于加大货币政策逆周期调节力度、引导市场预期是有帮助的。”张斌说。
政策支持下，流动性合理充裕将为今年稳增长、扩内需、激发市场活力打下坚实基础。中国人民银行数据显示，1月新增人民币贷款5.13万亿元，新增社融7.06万亿元，均超出此前市场预期。
值得注意的是，在打好政策“组合拳”方面，政府工作报告提到，出台实施政策要能早则早、宁早勿晚，与各种不确定性抢时间，看准了就一次性给足，提高政策实效。
明明分析称，报告要求“能早则早，宁早勿晚，与各种不确定性抢时间”，预计降准降息操作节奏或前置。
中国民生银行首席经济学家温彬表示，在扩内需、强协同的大背景下，2025年全年降准降息有空间，中国人民银行也将综合运用各类货币政策工具、更大程度发挥政策合力。后续中国人民银行货币调控“相机抉择”的特征预计会更加突出，兼顾经济增长、物价稳定、汇率稳定和金融稳定等多目标的平衡。
结构性货币政策凸显“精准”支持
政府工作报告提出，优化和创新结构性货币政策工具，更大力度促进楼市股市健康发展，加大对科技创新、绿色发展、提振消费以及民营、小微企业等的支持。
明明预计，后续结构性政策工具或更多向科技创新、绿色发展、提振消费以及民营、小微企业等方向倾斜。
中国人民银行行长潘功胜日前在金融支持民营企业高质量发展座谈会上表示，中国人民银行将引导金融机构加大对民营经济的金融资源投入，实施好适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，民营企业融资成本会在今后较长时间内保持在低位水平，为民营企业发展创造良好的货币金融环境。
“这几年，从中央到地方，陆续出台的相关政策加大了对经营主体的纾困帮扶力度，为民营经济发展提供了良好的营商环境，打消了民营企业家对政策不确定性的担忧，提振了市场信心。”全国政协委员、奇安信科技集团董事长齐向东建议，后续可以从国家、行业、地方政府等层面系统性强化产业激励、行业自律、人才吸引力，全面优化营商环境。比如，相关部门出台适配不同产业的投标管理办法和实施细则，出台基金支持、税收补贴等专项政策，为重点民营企业提供金融政策倾斜、增强“筑巢引凤”能力等等。
政府工作报告将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为今年首要工作任务。“考虑到今年促消费是宏观调控的首要任务，不排除后期中国人民银行出台促消费定向政策工具的可能。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。
招联首席研究员董希淼也认为，下一步，相关部门可能研究出台对消费金融等领域的支持性政策，比如创设支持提振消费的结构性货币政策工具，对发放消费信贷的金融机构给予更低成本的资金支持，引导金融机构合理调整消费信贷的实际利率和费率。
创新宏观审慎政策工具
政府工作报告还提出，拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场稳定。
全国政协委员、中国人民银行参事魏革军指出，当前，面对快速发展的金融市场和复杂多变的形势，中国人民银行适时丰富和完善宏观审慎政策工具箱，有助于维护金融市场稳定，提升金融服务实体经济高质量发展质效。
2024年，基于宏观审慎管理角度，中国人民银行创设了证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项工具以支持资本市场健康发展。
“两项工具通过提供流动性支持，引导上市公司、主要股东和行业机构回购及增持股票，助力稳定股价，抑制‘羊群效应’等顺周期行为，增强资本市场的内在稳定性，与宏观审慎管理目标达成一致，体现了中央银行维护金融稳定职能的拓展和新的探索。”魏革军进一步表示，下一步，有关部门应根据形势发展需要，继续探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，健全宏观审慎政策体系，创新宏观审慎政策工具，推动经济持续回升向好，维护价格和金融稳定。
田轩建议，中国人民银行可以从加强系统性风险监测与评估、完善宏观审慎政策框架，提升金融监管协调机制，如推出针对系统性重要金融机构的特别监管工具，加强跨境资本流动的监测与管理，强化金融科技监管等方面，进一步扩充金融稳定职能，防范金融风险。
“此外，还需要丰富宏观审慎政策工具箱，如逆周期资本缓冲、动态拨备要求等股票怎么这么加杠杆呢，应对经济周期波动和金融市场变化。”田轩表示。